中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010-2019年中國年均進(jìn)口鋁僅為22萬噸。2020年1-11月，中國的鋁進(jìn)口量累計高達(dá)93.4萬噸，預(yù)計全年進(jìn)口量或超過100萬噸，創(chuàng)2009年以來新高。
作為一家國際貿(mào)易研究機(jī)構(gòu)，瀚聞智庫認(rèn)為，如果2021年中國的新冠病毒肺炎疫情（COVID-19）得到有效控制，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健恢復(fù)，鋁進(jìn)口量勢必繼續(xù)增長，國內(nèi)外鋁期貨、現(xiàn)貨價格也會跟漲。
新冠病毒疫情正在改變鋁市場格局
鋁是全球化配置的有色金屬品種，在汽車、航空航天、軌道交通、新型建材、家電和食品工業(yè)等諸多領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，所以這一品種對經(jīng)濟(jì)冷熱的敏感度較高。
經(jīng)過多年發(fā)展，中國的鋁產(chǎn)量和消費量幾乎占全球的一半,國內(nèi)電解鋁產(chǎn)業(yè)基本形成自給自足的“內(nèi)循環(huán)”格局，鋁進(jìn)口量相對于龐大的產(chǎn)量來說微乎其微。但2020年新冠病毒疫情引發(fā)的連鎖反應(yīng)似乎開始打破這一格局。
在需求端，日歐美等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體淪陷于第二波新冠病毒疫情之際，中國國內(nèi)疫情得到了初步遏制，積極的復(fù)工復(fù)產(chǎn)和新基建項目推動經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇。
5月財新中國制造業(yè)PMI回升至50.7重回擴(kuò)張區(qū)間，此后PMI穩(wěn)步上升并于11月達(dá)到54.9，創(chuàng)2010年12月以來新高。
11月，汽車產(chǎn)銷分別完成284.7萬輛和277.0萬輛，環(huán)比分別增長11.5%和7.6%，同比分別增長9.6%和12.6%。產(chǎn)銷量已連續(xù)8個月呈現(xiàn)增長并創(chuàng)年內(nèi)新高，其中銷量已連續(xù)7個月增速保持在10%以上。
汽車等制造業(yè)強(qiáng)烈拉動國內(nèi)對鋁的需求，市場對鋁的交易開始活躍，上海期貨交易所（SHFE）的鋁庫存在4、5月以后大幅減少。相反，歐美汽車工廠因疫情影響不得不采取限產(chǎn)、減產(chǎn)措施，國際市場對鋁的需求疲弱。
倫敦金屬交易所（LME）指定倉庫的鋁庫存增至163.7萬噸（7月底數(shù)據(jù)），創(chuàng)2017年4月以來的最高庫存水平。
在供應(yīng)端，兩大因素開始束縛中國鋁新增產(chǎn)能的擴(kuò)張步伐。
一是環(huán)境保護(hù)的承諾和壓力。2020年9月，中國政府在聯(lián)合國大會上承諾使二氧化碳排放量在2030年前達(dá)到峰值，在2060年前實現(xiàn)碳中和。電解鋁生產(chǎn)主要依靠火力發(fā)電，會排放大量二氧化碳污染空氣。在普及“綠色鋁”的政策指導(dǎo)下，多個省市已不再允許新建使用煤電的電解鋁工廠，云南等地開始拆除部分煤電煉鋁設(shè)備，計劃改用水電煉鋁。美國花旗集團(tuán)預(yù)計“2022年之前中國鋁產(chǎn)能擴(kuò)大將會受阻”。
二是動力煤缺口擴(kuò)大會讓電解鋁工廠產(chǎn)能受限。受新冠病毒疫情影響，2020年中國自第一大煤炭來源國印度尼西亞的進(jìn)口量持續(xù)下降，從1月的2110萬噸驟降至11月的區(qū)區(qū)442萬噸。由于第三大來源國蒙古疫情較為嚴(yán)重，進(jìn)口量從1月的244萬噸大幅降至3月的不足30萬噸，直到7月才恢復(fù)至年初水平。11月6日起，中國又停止自第二大來源國澳大利亞進(jìn)口煤炭，這讓國內(nèi)動力煤供應(yīng)“雪上加霜”。有學(xué)者預(yù)計，至2021年4月，中國的動力煤缺口可能高達(dá)400萬噸左右。電解鋁生產(chǎn)的耗電量巨大（生產(chǎn)成本電費約占3成），動力煤供應(yīng)短缺會迫使各大電解鋁工廠不得不限產(chǎn)甚至處于半停產(chǎn)。
2021年中國鋁的進(jìn)口量仍會增長，并推動國內(nèi)外鋁價上漲
國際鋁業(yè)協(xié)會秘書長MilesProcesser在2020有色金屬行業(yè)年會上分析了鋁行業(yè)。他認(rèn)為，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)活動遭沉重打擊，交通和建筑部門受損尤為嚴(yán)重。2020年全球鋁需求明顯萎縮，估計較2019年減少5.4%。但2021年全球鋁需求會有所反彈，預(yù)計會同比增長6%左右。筆者認(rèn)為，中國對鋁的需求增量會在其中占相當(dāng)高的比重。當(dāng)然，中國市場對鋁的需求變化，很大程度上取決于新冠病毒疫情的發(fā)展和走向。
鋁需求回歸的同時，節(jié)能環(huán)保和動力煤短缺仍是制約中國鋁增產(chǎn)的兩大“緊箍咒”。目前看來，澳煤的缺口很大（進(jìn)口量相當(dāng)于蒙古和俄羅斯的總和），短期內(nèi)無法彌補(bǔ)，而注重環(huán)保、減少碳排放將是中國政府持續(xù)的長期策略。筆者預(yù)計，2021年會有更多中國買家深度參與國際鋁市場交易，積極洽購進(jìn)口鋁及其制品，從而推高國內(nèi)外鋁價行情，延續(xù)2020年鋁市場“量價齊漲”的態(tài)勢。
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